Como centro de precios de los productos químicos, el debilitamiento del precio del petróleo tiene un impacto negativo en la mayoría de las subindustrias químicas. Pero si nos fijamos en el extremo descendente, a medio plazo, podemos ver que se espera que parte de la demanda sea buena o estable para las subindustrias aguas abajo, como plásticos modificados, recubrimientos, aditivos, etc. El mayor consumo posterior de plásticos modificados es la industria de electrodomésticos y la industria automotriz, y su rentabilidad es sensible a la fluctuación de costos. Desde principios de año, los precios de las principales materias primas han seguido cayendo, y la tasa de beneficio bruto de los materiales modificados ha seguido aumentando.
El impacto de la caída de los precios del petróleo en varias subindustrias químicas es diferente
Como centro de precios de los productos químicos, el debilitamiento del precio del petróleo tiene un impacto negativo en la mayoría de las subindustrias químicas, y el precio de los productos químicos es a corto plazo o bajo presión. La investigación de Huatai Securities sostiene que a mediano plazo, algunas de las subindustrias con expectativas de demanda favorables o estables, como plásticos modificados, recubrimientos, aditivos, etc.
Según la clasificación de la información pública, las estadísticas a septiembre de 2019 muestran que, en general, el rendimiento de cada subindustria de la industria química básica es diferente año tras año. Desde la perspectiva de los ingresos de explotación, los ingresos operativos de los álcalis de cloro, fertilizantes de potasa, poliéster, pintura y placas de pintura han alcanzado un crecimiento superior al 10%, pero los ingresos operativos de las placas de fertilizantes compuestos han disminuido en un 24,27%; Desde la perspectiva del beneficio neto de la empresa matriz, la potasa y el organosilicio aumentaron un 67,05% y un 56,54%, respectivamente, mientras que los fertilizantes nitrogenados, los productos plásticos y las cenizas de soda disminuyeron en más de un 50%.
Entre ellos, el precio de los plásticos (PP, PS, ABS, etc.), caucho sintético y otros productos está en un mínimo histórico bajo el fondo de bajo precio del petróleo y un ciclo a la baja de prosperidad. La caída de precios en el extremo de los costos es buena para mejorar la rentabilidad de los plásticos modificados, neumáticos y otras industrias. Por otro lado, como productos de demanda rígida, los plásticos y neumáticos modificados tienen una demanda de crecimiento relativamente estable y mantienen un alto grado de prosperidad.
Los plásticos modificados son los productos intermedios de la cadena de la industria petroquímica, que están hechos principalmente de cinco plásticos generales PE, PP, PS, ABS y cinco plásticos de ingeniería PC, PA, pet o PBT, PPO, POM. Son ignífugos, resistentes a los impactos, de alta tenacidad y fáciles de procesar. Los plásticos modificados son industrias típicas que se benefician del progreso tecnológico y la mejora del consumo.
Los materiales modificados pertenecen a la subindustria sensible a los costos
El mayor consumo posterior de plásticos modificados es la industria de electrodomésticos y la industria automotriz. El consumo total de ambos representa más del 50% de la capacidad de consumo total de plásticos modificados. Según las estadísticas, el uso medio de plásticos modificados en TV a color, aire acondicionado, refrigerador y lavadora es de entre 1,5 kg y 2,5 kg.
De hecho, la rentabilidad de los materiales modificados es más sensible a las fluctuaciones de costes. Tomemos Jinfa Technology (600143) como ejemplo, los productos plásticos modificados son la principal fuente de ganancias de la compañía. Desde principios de año, los precios de sus principales materias primas, como la resina de poliolefina, la resina de poliestireno, la resina de ingeniería, etc., han seguido cayendo, y la tasa de beneficio bruto de la empresa ha seguido aumentando.
En comparación con las empresas extranjeras, las ventajas de los fabricantes nacionales se encuentran en el bajo costo, la rápida velocidad de respuesta del mercado y un excelente servicio; sin embargo, las desventajas residen en la baja concentración de la industria, la pequeña escala de una sola empresa y la brecha con los países avanzados en la calidad del producto, la capacidad de I+D y el nivel de gestión. Por lo tanto, los fabricantes nacionales penetrarán y se apoderarán más desde la perspectiva de la personalización de la demanda, con su flexibilidad para compensar la desventaja competitiva de las empresas multinacionales en el mercado de materiales especiales de automoción, penetrando y apoderadas del mercado oponente.
Además, la rentabilidad de los materiales modificados también se ve afectada por la demanda descendente. Por ejemplo, puliter (002324), el líder de los plásticos modificados para automóviles, produce principalmente PP modificado, ABS modificado, PC /ABS modificado, PA modificado y otros materiales compuestos modificados, que se utilizan principalmente en el campo de los materiales automotrices. Aunque la prosperidad de la industria automotriz ha disminuido, la caída del precio de la materia prima química ascendente ha liberado la presión de costos de los productos de la compañía, y la tasa de beneficio bruto ha repuntado.
El presupuesto de desarrollo de la industria de servicios petroleros aumentará este año
A diferencia de los materiales modificados posteriores, el desempeño de la industria de servicios petrolíferos ascendentes en la industria petroquímica es relativamente cierto este año, y los gastos de capital de la industria dependen del cambio del "precio del petróleo - costo de producción". Guojin securities research point of view that if the mining cost falls faster, even if the oil price falls, and the profitability of oil service companies still ok, oil service companies still to increase capital expenditure. En los últimos años, con el desarrollo de la tecnología, el costo de la explotación del petróleo y el gas ha disminuido. En la actualidad, el alto nivel nacional concede gran importancia a garantizar la seguridad energética nacional, y se espera que el impacto de la fluctuación de los precios del petróleo en la industria china de exploración y desarrollo de petróleo y gas y la industria nacional de servicios petroleros se debilite.
Aunque la guerra de los precios del petróleo de Arabia Saudita ha dado lugar a una fuerte caída de los precios internacionales del petróleo, la inversión interna en el desarrollo del petróleo y el gas está impulsada por la estrategia nacional de seguridad energética y tiene poco que ver con la fluctuación de los precios internacionales del petróleo. 2020 es el segundo año del plan de acción de siete años para el petróleo y el gas nacionales. Todavía hay una brecha entre la producción nacional de petróleo crudo y la línea roja de 200 millones de toneladas, y el gas natural también está lejos del objetivo. El CNOOC anunció un presupuesto de 66,3-74.1 mil millones de yuanes para gastos de exploración y desarrollo en 2020, un aumento del 18% - 21% interanual. Se espera que los gastos de capital de PetroChina y Sinopec crezcan rápidamente.
Además, en la upstream de la industria petrolera, tres barriles de petróleo comenzaron a aumentar los gastos de producción de exploración y producción en respuesta a las necesidades nacionales en el segundo semestre de 2018. A partir de los datos de producción de petróleo y gas en 2019, ha logrado resultados iniciales. Según las estadísticas de los valores de YueKai, de enero a noviembre de 2019, la producción acumulada de crudo alcanzó los 175 millones de toneladas, un aumento interanual del 1%, que es la primera vez que la producción de crudo se ha convertido en un crecimiento positivo en los últimos cuatro años. En los últimos cinco años, el consumo de crudo ha mantenido un crecimiento constante, con una tasa de crecimiento compuesto del 5,4%. Todavía existe una gran brecha entre el crecimiento de la producción de crudo y el crecimiento del consumo. Se puede ver que después de más de un año de aumento continuo de la entrada de tres barriles de petróleo, todavía es poco probable que la tasa de crecimiento de la producción se ponga al día con la tasa de crecimiento del consumo, y la dependencia del crudo en los países extranjeros seguirá aumentando. Entre las sociedades cotizadas, CNOOC (601808) y CNOOC Engineering (600583)
